第364章 表明态度

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马云不愧是老师出身，润物细无声，用雪茄剪开龙虾的动作来代表切割利益，并在王中军想拉田毅投资时，暗示增持股份，华谊股东结构中杭州阿里创业投资占股3.47%太少。

王中军哪会不懂，但让阿里现在就增持股份并不在计划范围内，他和王中磊跟马云私交再好，也没打算让华谊变成阿里的“提线木偶”——亲兄弟打拼出来的影视帝国，哪能轻易让外人攥住话语权？

对于马云和华谊王氏兄弟的争锋，田毅一点兴趣都没有，而把注意力集中在黄健翔身上，这位的祝酒词淹没在《夜宴》主题曲的弦乐中，田毅的目光不经露出欣赏的光芒。

“有没有觉得，陈晓那上海佬，像不像冰柜里刚拿出来的带鱼？”黄光裕把茅台瓶往桌上一墩，酒液晃出细密的泡沫，金链上挂着的翡翠貔貅跟着晃，“滑不溜秋的，摸不着底，还透着股子生人勿近的寒气！”

“黄哥这话妙。”田毅推了推平光镜，镜片反射出冷幽幽的光，“但带鱼再滑，扔进滚油里炸透了，连骨头都能嚼出酥劲儿。”他指尖轻点桌面，声音压得低，却字字砸在人心上，“只是您并购永乐这口‘油’，火候好像还差点意思——没炸透，容易留后患。”

邻座的富豪们捏紧了酒杯。国美宣布收购永乐，陈晓被迫签下三年竞业协议，这桌人都看过那份被媒体称为"资本绞索"的合同。

站在外人角度来看，国美以498亿元销售额位居行业第一，永乐以151亿元位列第三，苏宁以397亿元紧随其后，这一阶段的竞争已从单纯的门店扩张升级为供应链掌控权与资本实力的较量。

而这时候永乐的困境尤为突出：2005年与摩根士丹利签订的对赌协议约定，若2007年净利润未达7.5亿元，管理层将向外资转让最多4.1%股权。然而，2006年上半年永乐净利润暴跌89%至1500万元，资产净值勉强维持在23亿元（刚好满足国美收购条件）

。与此同时，国美通过供应商占款、上市融资等手段积累了80亿元现金，具备了吞并永乐的资本实力

。

国美以“股权+现金”的组合拳完成收购：永乐股东每股可获得0.3247股国美股份及0.1736港元现金，总对价52.68亿港元（较停牌前溢价9%）

。交易完成后，黄光裕持股51.2%保持绝对控制权，陈晓以12.5%股权出任ceo，摩根士丹利持股降至2.4%

。这一条款巧妙平衡了各方利益：国美避免了全额现金支付的现金流压力，永乐管理层保留了部分话语权，外资则获得退出通道。

国美也开启了“苏美争霸”的新阶段

，在“双寡头”对峙中占了先手。

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